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海通国际重申金山软件买入评级目标价24港

2019-06-09 07:34:23 作者: 0人读过 | 我要投稿

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新浪科技讯 北京时间11月13日下午消息,海通国际今日发布研报,重申金山软件的买入评级和24港元目标价。

以下为研报主要内容:

2013年3季度业绩稳健

与我们的预期大致相符,金山软件公布了稳健的2013年3季度业绩,该季度的营收录得5.51亿元人民币,相当于环比增加11.0%或同比增加50.8%,这主要得益于持续快速扩张的KIS业务。

正如预期,毛利率同比下滑2.3个百分点至85.5%,我们认为这是由于络游戏业务收入占比的下降而导致收入组成的变化所致。

季度盈利录得环比12.4%或同比51.1%的增长,至1.63亿元人民币。总体而言,金山软件前三季的收入和净利润分别同比扩张53.5%和64.0%,达15亿元人民币和5.04亿元人民币。

各业务表现强劲

公司的旗舰络游戏剑3 在2013年3季度继续录得稳健的销售扩张并环比增加18%至1.237亿元人民币,这是由于新资料片“乱世长安”在9月份的发布所致。

另外,来自金山软件快速增长的KIS 业务的收入在该期间录得1.713 亿元人民币,同比扩张144%,这得益于广告收入的强劲增长以及在公司开始对其KIS 移动用户流量实施商业化后,KIS 游戏平台的增长劲头。

目前KIS 移动游戏平台上拥有近400 款移动游戏,而移动服务收入则在2013 年3季度占KIS 业务的8%。对于WPS 办公业务,其季度销售同比上升35%。

鉴于国务院在8 月份公布关于国内政府机关使用正版软件的管理办法,我们预计金山软件作为中国领先的办公软件的供应商,将是该办法的一个关键受益者。

正面观点不变;重申买入评级

由于公司将在未来几季更积极扩大移动用户群,公司的销售及分销成本预计将大幅增加。然而,我们维持对金山软件作为中国包括络游戏、互联广告服务及办公软件等在内的全面的产品和服务供应商看好的观点。

我们预期金山软件快速增长的移动KIS 与WPS 产品以及云服务的用户群将提供巨大的商业化机会。随着业绩的公布,在微调我们的假设和盈利预期后,我们维持该股的买入评级和24.00港元的目标价。

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