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申銀萬國近期債市下跌空間非常有限

2020-01-16 20:01:45| 来源:| 编辑:| 点击:0次

我们认为近期市场面临政策风险的释放,整体面临弱势,但下跌空间非常有限对于资金宽裕的机构,配置的时点选择意义不大,现在就是可以配置的时候;对于交易型机构,则仍需要等待介入的时点

原因及逻辑:第一,尽管上周3月利率持平,市场紧张情绪有所缓解,但是我们认为本周1年央票仍会继续反弹第二,即将公布,数据的好转依然会压制债券市场的走势市场对去年12月的CPI数据非常关注,且近期商务部的食用(,)(000061,股吧)仍在上升,但其主要是因为蔬菜价格的反弹导致的,猪肉的价格已经开始回落随着天气的好转,我们认为蔬菜涨幅会有放缓,将在一定程度上缓解市场的通货膨胀担心第三,海外市场近期公布的美国工业产出处于反弹的趋势之中,这和去年10月开始的补库存行为是一致的,但12月份零售额数据、周度就业数据和消费信心数据均低于市场预期,这表明市场对经济的乐观预期面临向下的修正第四,尽管市场较弱,但是市场流动性仍宽裕,机构配置压力大,这也是债券市场难以大幅下跌的主要原因除非我们看到利率从底部回升,那么对的影响就会逐步体现,因此我们需要密切关注资金面的变化

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